| Περίληψη: | Η παρούσα εργασία ασχολείται με τις χρηματιστηριακές αγορές και την οικονομική κρίση. Δύο παράγοντες που αποτελούν αναπόσπαστα και σημαντικά τμήματα των οικονομιών παγκοσμίως. Η σημασία των χρηματιστηριακών αγορών στην οικονομία είναι αδιαμφισβήτητη, με τους περισσότερους οργανισμούς και επιχειρήσεις να τις χρησιμοποιούν για άντληση κεφαλαίων. Οι οικονομικές κρίσεις αποτελούν κι αυτές ένα κομμάτι της οικονομίας. Πολλοί εξετάζουν τις αποδόσεις και τις πορείες των χρηματιστηριακών δεικτών με σκοπό την πρόβλεψη της επόμενης οικονομικής κρίσης και της αποφυγής των αρνητικών συνεπειών που μια κρίση φέρνει στην οικονομία. Όμως, η πρόβλεψη είναι δύσκολη.
Πάνω σε αυτή την ιδέα κυμάνθηκε και η ανάλυση που έγινε στην παρούσα εργασία. Στο ερευνητικό κομμάτι της εργασίας εξετάσαμε, αναλύσαμε και συγκρίναμε την αποτελεσματικότητα τριών χρηματιστηριακών δεικτών, του γερμανικού δείκτη DAX, του ελληνικού δείκτη FTSE.XA Large και του βρετανικού δείκτη FSE 100.LSE. Η χρονική περίοδο της ανάλυσης ήταν από το 2003 έως το 2019, μελετώντας τις αποδόσεις των δεικτών πριν, κατά και μετά την πρόσφατη οικονομική κρίση. Στη συνέχεια, ελέγχθηκε και η συσχέτιση μεταξύ των δεικτών αυτών.
Τα αποτελέσματα έδειξαν ότι έως το 2009, περίπου, οι δείκτες ακολούθησαν την ίδια πορεία. Μέχρι τις αρχές του 2008 υπήρχε ανοδική πορεία, μετά άρχισαν οι μειώσεις. Στις αρχές του 2009, και οι τρεις χρηματιστηριακοί δείκτες παρουσίασαν χείριστες αποδόσεις. Μετά το 2009, σε γενικές γραμμές οι δείκτες DAX και FSE 100.LSE ανέκαμψαν. Ο δείκτης FTSE.XA Large δεν κατάφερε να ανακάμψει. Η ταυτόχρονη σταδιακή μείωση των χρηματιστηριακών δεικτών από τις αρχές του 2008 και ύστερα μπορεί να θεωρηθεί ως προειδοποίηση για την ένταση της οικονομικής κρίσης που θα ακολουθούσε.
Ακολούθως, τα αποτελέσματα της ανάλυσης έδειξαν ότι υπάρχει ελάχιστη συσχέτιση μεταξύ του ελληνικού δείκτη FTSE.XA Large με το γερμανικό δείκτη DAX και το βρετανικό δείκτη FSE 100.LSE. Η ελάχιστη συσχέτιση που υπάρχει είναι θετική, δηλώνοντας ότι οι όλοι οι χρηματιστηριακοί δείκτες κινούνται προς την ίδια κατεύθυνση.Τα αποτελέσματα των ερευνών μας επιβεβαιώνονται και από την ανάλυση της υπόθεσης της αποτελεσματικότητας της αγοράς (Efficiency Market Hypothesis), όπου κατά κύριο λόγο, οι χρηματιστηριακοί δείκτες εμφανίζουν αδύναμη μορφή αποτελεσματικότητας αγοράς (weak-form). Ουσιαστικά, τα αποτελέσματα της EMH δείχνουν ότι οι μελλοντικές αποδόσεις των υπό εξέταση χρηματιστηριακών δεικτών δεν μπορούν να υπολογιστούν από την εξέταση των ιστορικών τους αποδόσεων.
Ολοκληρώνοντας, τα ευρήματα της έρευνας θα μπορούσαν να φανούν χρήσιμα σε επενδυτές που θέλουν να επενδύσουν στο ελληνικό χρηματιστήριο. Μελλοντικοί ερευνητές θα μπορούσαν να επεκτείνουν την εν λόγω έρευνα είτε παίρνοντας μεγαλύτερη χρονική διάρκεια είτε συγκρίνοντας και αναλύοντας τον ελληνικό χρηματιστηριακό δείκτη με επιπλέον δείκτες, όχι μόνο με το γερμανικό και τον βρετανικό. Γενικά, αναλυτές μπορούν να χρησιμοποιήσουν αντίστοιχες αναλύσεις για να δουν πως κυμαίνονται οι αποδόσεις των δεικτών ή για να κάνουν συγκρίσεις μεταξύ των δεικτών.
|
|---|
