Αποτελεσματικότητα χρηματιστηριακών αγορών και οικονομική κρίση
Η παρούσα εργασία ασχολείται με τις χρηματιστηριακές αγορές και την οικονομική κρίση. Δύο παράγοντες που αποτελούν αναπόσπαστα και σημαντικά τμήματα των οικονομιών παγκοσμίως. Η σημασία των χρηματιστηριακών αγορών στην οικονομία είναι αδιαμφισβήτητη, με τους περισσότερους οργανισμούς και επιχειρήσει...
| Κύριος συγγραφέας: | |
|---|---|
| Άλλοι συγγραφείς: | |
| Γλώσσα: | Greek |
| Έκδοση: |
2021
|
| Θέματα: | |
| Διαθέσιμο Online: | http://hdl.handle.net/10889/14730 |
| id |
nemertes-10889-14730 |
|---|---|
| record_format |
dspace |
| institution |
UPatras |
| collection |
Nemertes |
| language |
Greek |
| topic |
Χρηματιστηριακές αγορές Οικονομική κρίση Αποτελεσματικότητα της αγοράς Συσχέτιση Δείκτες Stock markets Financial crisis Efficiency market hypothesis Correlation Indices |
| spellingShingle |
Χρηματιστηριακές αγορές Οικονομική κρίση Αποτελεσματικότητα της αγοράς Συσχέτιση Δείκτες Stock markets Financial crisis Efficiency market hypothesis Correlation Indices Σαφαρίκας, Ευάγγελος Αποτελεσματικότητα χρηματιστηριακών αγορών και οικονομική κρίση |
| description |
Η παρούσα εργασία ασχολείται με τις χρηματιστηριακές αγορές και την οικονομική κρίση. Δύο παράγοντες που αποτελούν αναπόσπαστα και σημαντικά τμήματα των οικονομιών παγκοσμίως. Η σημασία των χρηματιστηριακών αγορών στην οικονομία είναι αδιαμφισβήτητη, με τους περισσότερους οργανισμούς και επιχειρήσεις να τις χρησιμοποιούν για άντληση κεφαλαίων. Οι οικονομικές κρίσεις αποτελούν κι αυτές ένα κομμάτι της οικονομίας. Πολλοί εξετάζουν τις αποδόσεις και τις πορείες των χρηματιστηριακών δεικτών με σκοπό την πρόβλεψη της επόμενης οικονομικής κρίσης και της αποφυγής των αρνητικών συνεπειών που μια κρίση φέρνει στην οικονομία. Όμως, η πρόβλεψη είναι δύσκολη.
Πάνω σε αυτή την ιδέα κυμάνθηκε και η ανάλυση που έγινε στην παρούσα εργασία. Στο ερευνητικό κομμάτι της εργασίας εξετάσαμε, αναλύσαμε και συγκρίναμε την αποτελεσματικότητα τριών χρηματιστηριακών δεικτών, του γερμανικού δείκτη DAX, του ελληνικού δείκτη FTSE.XA Large και του βρετανικού δείκτη FSE 100.LSE. Η χρονική περίοδο της ανάλυσης ήταν από το 2003 έως το 2019, μελετώντας τις αποδόσεις των δεικτών πριν, κατά και μετά την πρόσφατη οικονομική κρίση. Στη συνέχεια, ελέγχθηκε και η συσχέτιση μεταξύ των δεικτών αυτών.
Τα αποτελέσματα έδειξαν ότι έως το 2009, περίπου, οι δείκτες ακολούθησαν την ίδια πορεία. Μέχρι τις αρχές του 2008 υπήρχε ανοδική πορεία, μετά άρχισαν οι μειώσεις. Στις αρχές του 2009, και οι τρεις χρηματιστηριακοί δείκτες παρουσίασαν χείριστες αποδόσεις. Μετά το 2009, σε γενικές γραμμές οι δείκτες DAX και FSE 100.LSE ανέκαμψαν. Ο δείκτης FTSE.XA Large δεν κατάφερε να ανακάμψει. Η ταυτόχρονη σταδιακή μείωση των χρηματιστηριακών δεικτών από τις αρχές του 2008 και ύστερα μπορεί να θεωρηθεί ως προειδοποίηση για την ένταση της οικονομικής κρίσης που θα ακολουθούσε.
Ακολούθως, τα αποτελέσματα της ανάλυσης έδειξαν ότι υπάρχει ελάχιστη συσχέτιση μεταξύ του ελληνικού δείκτη FTSE.XA Large με το γερμανικό δείκτη DAX και το βρετανικό δείκτη FSE 100.LSE. Η ελάχιστη συσχέτιση που υπάρχει είναι θετική, δηλώνοντας ότι οι όλοι οι χρηματιστηριακοί δείκτες κινούνται προς την ίδια κατεύθυνση.Τα αποτελέσματα των ερευνών μας επιβεβαιώνονται και από την ανάλυση της υπόθεσης της αποτελεσματικότητας της αγοράς (Efficiency Market Hypothesis), όπου κατά κύριο λόγο, οι χρηματιστηριακοί δείκτες εμφανίζουν αδύναμη μορφή αποτελεσματικότητας αγοράς (weak-form). Ουσιαστικά, τα αποτελέσματα της EMH δείχνουν ότι οι μελλοντικές αποδόσεις των υπό εξέταση χρηματιστηριακών δεικτών δεν μπορούν να υπολογιστούν από την εξέταση των ιστορικών τους αποδόσεων.
Ολοκληρώνοντας, τα ευρήματα της έρευνας θα μπορούσαν να φανούν χρήσιμα σε επενδυτές που θέλουν να επενδύσουν στο ελληνικό χρηματιστήριο. Μελλοντικοί ερευνητές θα μπορούσαν να επεκτείνουν την εν λόγω έρευνα είτε παίρνοντας μεγαλύτερη χρονική διάρκεια είτε συγκρίνοντας και αναλύοντας τον ελληνικό χρηματιστηριακό δείκτη με επιπλέον δείκτες, όχι μόνο με το γερμανικό και τον βρετανικό. Γενικά, αναλυτές μπορούν να χρησιμοποιήσουν αντίστοιχες αναλύσεις για να δουν πως κυμαίνονται οι αποδόσεις των δεικτών ή για να κάνουν συγκρίσεις μεταξύ των δεικτών. |
| author2 |
Safarikas, Evangelos |
| author_facet |
Safarikas, Evangelos Σαφαρίκας, Ευάγγελος |
| author |
Σαφαρίκας, Ευάγγελος |
| author_sort |
Σαφαρίκας, Ευάγγελος |
| title |
Αποτελεσματικότητα χρηματιστηριακών αγορών και οικονομική κρίση |
| title_short |
Αποτελεσματικότητα χρηματιστηριακών αγορών και οικονομική κρίση |
| title_full |
Αποτελεσματικότητα χρηματιστηριακών αγορών και οικονομική κρίση |
| title_fullStr |
Αποτελεσματικότητα χρηματιστηριακών αγορών και οικονομική κρίση |
| title_full_unstemmed |
Αποτελεσματικότητα χρηματιστηριακών αγορών και οικονομική κρίση |
| title_sort |
αποτελεσματικότητα χρηματιστηριακών αγορών και οικονομική κρίση |
| publishDate |
2021 |
| url |
http://hdl.handle.net/10889/14730 |
| work_keys_str_mv |
AT sapharikaseuangelos apotelesmatikotētachrēmatistēriakōnagorōnkaioikonomikēkrisē AT sapharikaseuangelos stockmarketefficiencyandfinancialcrisis |
| _version_ |
1771297131032739840 |
| spelling |
nemertes-10889-147302022-09-05T04:59:30Z Αποτελεσματικότητα χρηματιστηριακών αγορών και οικονομική κρίση Stock market efficiency and financial crisis Σαφαρίκας, Ευάγγελος Safarikas, Evangelos Χρηματιστηριακές αγορές Οικονομική κρίση Αποτελεσματικότητα της αγοράς Συσχέτιση Δείκτες Stock markets Financial crisis Efficiency market hypothesis Correlation Indices Η παρούσα εργασία ασχολείται με τις χρηματιστηριακές αγορές και την οικονομική κρίση. Δύο παράγοντες που αποτελούν αναπόσπαστα και σημαντικά τμήματα των οικονομιών παγκοσμίως. Η σημασία των χρηματιστηριακών αγορών στην οικονομία είναι αδιαμφισβήτητη, με τους περισσότερους οργανισμούς και επιχειρήσεις να τις χρησιμοποιούν για άντληση κεφαλαίων. Οι οικονομικές κρίσεις αποτελούν κι αυτές ένα κομμάτι της οικονομίας. Πολλοί εξετάζουν τις αποδόσεις και τις πορείες των χρηματιστηριακών δεικτών με σκοπό την πρόβλεψη της επόμενης οικονομικής κρίσης και της αποφυγής των αρνητικών συνεπειών που μια κρίση φέρνει στην οικονομία. Όμως, η πρόβλεψη είναι δύσκολη. Πάνω σε αυτή την ιδέα κυμάνθηκε και η ανάλυση που έγινε στην παρούσα εργασία. Στο ερευνητικό κομμάτι της εργασίας εξετάσαμε, αναλύσαμε και συγκρίναμε την αποτελεσματικότητα τριών χρηματιστηριακών δεικτών, του γερμανικού δείκτη DAX, του ελληνικού δείκτη FTSE.XA Large και του βρετανικού δείκτη FSE 100.LSE. Η χρονική περίοδο της ανάλυσης ήταν από το 2003 έως το 2019, μελετώντας τις αποδόσεις των δεικτών πριν, κατά και μετά την πρόσφατη οικονομική κρίση. Στη συνέχεια, ελέγχθηκε και η συσχέτιση μεταξύ των δεικτών αυτών. Τα αποτελέσματα έδειξαν ότι έως το 2009, περίπου, οι δείκτες ακολούθησαν την ίδια πορεία. Μέχρι τις αρχές του 2008 υπήρχε ανοδική πορεία, μετά άρχισαν οι μειώσεις. Στις αρχές του 2009, και οι τρεις χρηματιστηριακοί δείκτες παρουσίασαν χείριστες αποδόσεις. Μετά το 2009, σε γενικές γραμμές οι δείκτες DAX και FSE 100.LSE ανέκαμψαν. Ο δείκτης FTSE.XA Large δεν κατάφερε να ανακάμψει. Η ταυτόχρονη σταδιακή μείωση των χρηματιστηριακών δεικτών από τις αρχές του 2008 και ύστερα μπορεί να θεωρηθεί ως προειδοποίηση για την ένταση της οικονομικής κρίσης που θα ακολουθούσε. Ακολούθως, τα αποτελέσματα της ανάλυσης έδειξαν ότι υπάρχει ελάχιστη συσχέτιση μεταξύ του ελληνικού δείκτη FTSE.XA Large με το γερμανικό δείκτη DAX και το βρετανικό δείκτη FSE 100.LSE. Η ελάχιστη συσχέτιση που υπάρχει είναι θετική, δηλώνοντας ότι οι όλοι οι χρηματιστηριακοί δείκτες κινούνται προς την ίδια κατεύθυνση.Τα αποτελέσματα των ερευνών μας επιβεβαιώνονται και από την ανάλυση της υπόθεσης της αποτελεσματικότητας της αγοράς (Efficiency Market Hypothesis), όπου κατά κύριο λόγο, οι χρηματιστηριακοί δείκτες εμφανίζουν αδύναμη μορφή αποτελεσματικότητας αγοράς (weak-form). Ουσιαστικά, τα αποτελέσματα της EMH δείχνουν ότι οι μελλοντικές αποδόσεις των υπό εξέταση χρηματιστηριακών δεικτών δεν μπορούν να υπολογιστούν από την εξέταση των ιστορικών τους αποδόσεων. Ολοκληρώνοντας, τα ευρήματα της έρευνας θα μπορούσαν να φανούν χρήσιμα σε επενδυτές που θέλουν να επενδύσουν στο ελληνικό χρηματιστήριο. Μελλοντικοί ερευνητές θα μπορούσαν να επεκτείνουν την εν λόγω έρευνα είτε παίρνοντας μεγαλύτερη χρονική διάρκεια είτε συγκρίνοντας και αναλύοντας τον ελληνικό χρηματιστηριακό δείκτη με επιπλέον δείκτες, όχι μόνο με το γερμανικό και τον βρετανικό. Γενικά, αναλυτές μπορούν να χρησιμοποιήσουν αντίστοιχες αναλύσεις για να δουν πως κυμαίνονται οι αποδόσεις των δεικτών ή για να κάνουν συγκρίσεις μεταξύ των δεικτών. In this paper, we analyze the stock markets and the financial crisis. Both of these factors are important parts of the economies worldwide. The importance of stock markets in the economy is undeniable. Many public organizations and companies use stock markets in order to raise capital. Financial crises are also an important part of the economy. Financial Analysts and researchers are examining the returns and trends of stock market indices, in order to predict the outbreak of the next financial crisis, trying to prevent and avoid the negative consequences that a financial crisis brings to the economy. Though, forecasting a financial crisis is difficult. We based on the above-mentioned idea and, in the second part of the paper, we examine, analyze and compare the effectiveness of three stock market indices; the German index DAX, the Greek index FTSE.XA Large and the British index FSE 100.LSE. The period of the analysis was from 2003 to 2019, studying the returns of the indicators before, during and after the recent financial crisis of 2008. Then, the correlation between these indicators was checked. The results showed that until 2009, approximately, the indicators followed the same path. Until the beginning of 2008 there was an upward trend, then the reductions began. At the beginning of 2009, all three stock indices showed negative returns. After 2009, the DAX and FSE 100.LSE generally recovered. The FTSE.XA Large index failed to recover. The simultaneous gradual decline of stock indices from the beginning of 2008 and onwards could be seen as a warning of the intensity of the financial crisis that would follow. Then, the results of the analysis showed that there is minimal correlation between the Greek index FTSE.XA Large with the German index DAX and the British index FSE 100.LSE. The minimal correlation that exists is positive, stating that all stock indices are moving in the same direction. The results of our research are confirmed by the analysis of the Efficiency Market Hypothesis, where mainly, stock indices show a weak form of market efficiency. In essence, the EMH results show that the future returns of the stock indices could not be calculated from the examination of their historical returns.In conclusion, the findings of the research could be useful to investors who want to invest in the Greek stock market. Prospective researchers could extend this research either by taking longer or by comparing and analyzing the Greek stock index with additional indices, not just the German and British ones. In general, analysts could use corresponding analyzes to see how the performance of the indicators fluctuates or to make comparisons between the indicators. 2021-03-31T11:35:57Z 2021-03-31T11:35:57Z 2021-02-26 http://hdl.handle.net/10889/14730 gr application/pdf |
