Έλεγχος επαναληπτικότητας των ελληνικών αμοιβαίων κεφαλαίων : νικητές και ηττημένοι κατά την περίοδο της οικονομικής κρίσης

• Κύριος συγγραφέας: Καλαμπόκα, Αιμιλία
• Άλλοι συγγραφείς: Kalaboka, Aimilia
• Γλώσσα: Greek
• Έκδοση: 2022
• Θέματα: Ελληνική οικονομική κρίση; Αμοιβαία κεφάλαια; Επαναληπτικότητα; Greek financial crisis; Mutual funds; Performance persistence

Η συγκεκριμένη διπλωματική αναφέρεται στην ανάλυση του θεσμού των Αμοιβαίων Κεφαλαίων στην Ελλάδα και τον έλεγχο της επαναληπτικότητας των Ελληνικών Αμοιβαίων Κεφαλαίων: Νικητές και Ηττημένοι κατά την περίοδο της οικονομικής κρίσης. ΟΙ χρονικές περίοδοι οι οποίες παρουσιάζονται, αφορούν τα έτη 2007-2018. Αρχικά, αναφέρεται ο θεσμός των Αμοιβαίων Κεφαλαίων Ελλάδος. Πιο συγκεκριμένα, γίνεται αναφορά του ορισμού των Αμοιβαίων Κεφαλαίων τόσο σε παγκόσμιο, όσο και σε εγχώριο επίπεδο. Ακόμη, περιγράφονται οι φορείς λειτουργίας των Αμοιβαίων Κεφαλαίων, καθώς και οι κατηγορίες αυτών. Επιπροσθέτως, παρουσιάζεται το φορολογικό καθεστώς και παρατίθενται τα πλεονεκτήματα και τα μειονεκτήματά τους. Η Εξέλιξη των Αμοιβαίων Κεφαλαίων είναι αξιοσημείωτη ανά τα έτη, κυρίως τις τελευταίες δεκαετίες. Αποτελούν από τις βασικότερες επενδύσεις για τους επενδυτές τόσο χαμηλών, όσο και μεσαίων εισοδημάτων. Μια τέτοια επένδυση καθιστά αυτόματα έναν επενδυτή Αμοιβαίων Κεφαλαίων, σε μεριδιούχο. Αξίζει να αναφερθεί ότι τα Αμοιβαία Κεφάλαια προσφέρουν ποικίλα πλεονεκτήματα τα οποία βασίζονται στην άμεση ρευστότητα και διαφοροποίηση, με χαμηλό κόστος. Επιπλέον, αποτελούν για τους επενδυτές αναπόσπαστο κομμάτι του χαρτοφυλακίου, καθώς επίσης τους δίνετε η δυνατότητα αλλαγής χαρτοφυλακίου χωρίς να ενεργούν στην διαμόρφωση των ατομικών τους χαρτοφυλακίων. Εν συνεχεία, ακολουθεί βιβλιογραφική ανασκόπηση της επαναληπτικότητας των ελληνικών Αμοιβαίων Κεφαλαίων. Έπειτα, τεκμηριώνεται η θεωρητική προσέγγιση της μεθοδολογίας των «νικητών και ηττημένων» και παρουσιάζεται το κριτήριο αξιολόγησης για τον χαρακτηρισμό των κεφαλαίων ως «Νικητές ή Ηττημένοι». Συνοπτικά, στην θεωρητική προσέγγιση της μεθοδολογίας αυτής αναφέρεται ο όρος της επαναληπτικότητας στις επιδόσεις (performance persistence) των αμοιβαίων κεφαλαίων (Α/Κ) και αφορά την διερεύνηση της ύπαρξης ή μη προβλεπτικής ικανότητας στην παρελθούσα επίδοση τους. Αυτό που ελέγχεται είναι αν οι υψηλές επιδόσεις των αμοιβαίων κεφαλαίων οφείλονται στην διαχειριστική ικανότητα ή σε τυχαίους παράγοντες. Όσον αφορά το κριτήριο αξιολόγησης, αναφέρεται στην πιο γνωστή μεθοδολογία ελέγχου ύπαρξης διαχρονικής εξάρτησης της επίδοσης όπου είναι η μη παραμετρική μέθοδος του πίνακα συνάφειας, κατά την οποία τα Α/Κ κατατάσσονται σύμφωνα με το κριτήριο της σωρευτικής απόδοσης κατά τη διάρκεια δύο διαδοχικών περιόδων. Τα Α/Κ διαιρούνται σε δύο ομάδες νικητές-winner (W) και ηττημένους-loser (L) σε κάθε χρονική στιγμή, αναλόγως την ετήσια σωρευτική τους απόδοση τους υπερβαίνει ή υπολείπεται της διάμεσου των αποδόσεων (median) του συνόλου των Α/Κ του δείγματος. Επιπλέον, ερμηνεύονται οι μεταβλητές και τα στατιστικά κριτήρια βάσει των οποίων διεκπεραιώνονται τα συμπεράσματα της μελέτης. Ακολουθεί, έκθεση στην εξέλιξη του θεσμού των Μετοχικών Αμοιβαίων Κεφαλαίων Ελλάδος, δηλαδή παρουσιάζονται οι ετήσιες σωρευτικές αποδόσεις τους. Χρησιμοποιώντας το δημοφιλές πρόγραμμα διαχείρισης λογιστικών φύλλων Microsoft Excel, ελέγχθηκε η επαναληπτικότητα των αποδόσεων των Μετοχικών Αμοιβαίων Κεφαλαίων Ελλάδος για την εξεταζόμενη χρονική περίοδο, με χρονικές υστερήσεις δύο και τριών ετών, έτσι ώστε να ελεγχθεί η επαναληπτικότητα. Τέλος, παρουσιάζεται η έκβαση της παραπάνω έρευνας.