Αποδόσεις εταιρικών ομολόγων και αποδόσεις χρηματιστηριακών δεικτών. Μια εμπειρική διερεύνηση με θεωρητικές προεκτάσεις

• Κύριος συγγραφέας: Μυλωνάς, Γεώργιος
• Άλλοι συγγραφείς: Τσαγκανός, Αθανάσιος
• Μορφή: Thesis
• Γλώσσα: Greek
• Έκδοση: 2018
• Θέματα: Έλεγχος αιτιότητας κατά Granger; Μέθοδος συνολοκλήρωσης; Διανυσματικό αυτοπαλίνδρομο σύστημα; Εταιρικά ομόλογα; Χρηματιστηριακοί δείκτες; Γενικευμένη μέθοδος των ροπών; Granger causality test; Cointegration; Vector auto-regression models; Corporate bonds; Stock market indexes; Generalized method of moments; 332.632 3

Στην παρούσα εργασία επιδίωξή μας είναι να εξετάσουμε τη σχέση με- ταξύ αποδόσεων εταιρικών ομολόγων και αποδόσεων χρηματιστηριακών δεικτών τόσο σε μακροχρόνιο όσο και βραχυχρόνιο επίπεδο. Για το σκοπό αυτό θα χρησιμοποιήσουμε έλεγχο αιτιότητας κατά Granger (Granger causality test) καθώς και την μέθοδο συνολοκλήρωσης (cointegration). Στό- χος μας είναι μέσα από αυτήν την εμπειρική διερεύνηση να εντοπίσουμε την τάση χρηματοδότησης των επιχειρήσεων ώστε να δοθεί μια κατεύ- θυνση για στήριξη από την κεντρική τράπεζα. Τα δεδομένα που χρησιμοποιήθηκαν αφορούν την αμερικανική και ελ- ληνική οικονομία. Ως αποτέλεσμα της διεξαγωγής των ελέγχων η θεωρη- τική εξήγηση στην οποία καταλήγουμε είναι ότι η αύξηση των αποδόσεων των ομολογιών δείχνει μια σταθερή και κάποιες φορές αυξανόμενη εμπι- στοσύνη των επενδυτών προς τις επιχειρήσεις. Αυτό είναι απόρροια της αγοράς του εταιρικού δανείου τους στην αγορά με χαμηλότερη απόδοση. Ως συνέπεια έχουμε αύξηση της αξίας των μετοχών εξαιτίας της δημιουρ- γίας ευοίωνου κλίματος σχετικά με τις προσδοκίες για τα κέρδη και τη ρευ- στότητά τους. Εφαρμόζοντας τους σχετικούς ελέγχους και σε σχέση με τις παλινδρο- μήσεις ένα πρόβλημα που ανακύπτει είναι η ύπαρξη σφαλμάτων, αυτοσυ- σχέτισης και ετεροσκεδαστικότητας, τα οποία επιλύονται με τη χρήση της γενικευμένης μεθόδου των ροπών.